8月豆粕之生死較量

　　進(jìn)入第三季度以來，豆粕迎來新局勢，此起彼伏，天氣炒作勢不可擋。6月底USDA報(bào)告的出臺(tái)，給一直疲軟的豆粕市場帶來一番急劇的上漲行情則。而在本周USDA發(fā)布的優(yōu)良率出現(xiàn)回升，CBOT大豆馬上又出現(xiàn)連續(xù)大跌。在天氣難以捉摸的各種情況下，未來豆粕市場將在至關(guān)重要的8月份發(fā)生怎樣的轉(zhuǎn)向呢?

　　先說說美豆種植天氣，近期美國中西部出現(xiàn)降雨，特別是中心產(chǎn)區(qū)伊利諾伊及愛荷華的墑情短期緩解，有益降水且溫度更為溫和，愈發(fā)利于處于鼓粒期的大豆作物。對8月份大豆作物起到了至關(guān)重要的作用，進(jìn)一步提升了大豆作物豐產(chǎn)的預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為59%，高于預(yù)期值57%，也高于之前一周的57%，并且是近7周來的**回升。

　　不過目前優(yōu)良率比去年同期依然明顯偏低，上年同期為72%，達(dá)到10年以來同期**水平。7月USDA報(bào)告中2017/2018年度單產(chǎn)預(yù)估值為48蒲式耳/英畝，而2016/2017年單產(chǎn)預(yù)估值為52.1蒲式耳/英畝，8月USDA月度供需報(bào)告中調(diào)低單產(chǎn)的可能性仍然較大。根據(jù)相關(guān)單產(chǎn)模型推測，如未來兩周優(yōu)良率無法收復(fù)60%，則單產(chǎn)或?qū)⑾?7一線逼近。對于今年疲軟的豆粕市場來說，將是有力的支撐。

　　再看看國內(nèi)供應(yīng)情況，受港口擁堵及增值稅因素延期到港影響，7月到港量依舊龐大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年7月份國內(nèi)主要油廠進(jìn)口大豆到港量共計(jì)約813萬噸，較6月預(yù)期增加約50萬噸。而8月份國內(nèi)主要油廠進(jìn)口大豆到港量約687萬噸，較7月減少127萬噸。進(jìn)入8月份到港量雖比7月份的到港壓力有所緩解，但下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，加之天氣影響了養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)速度將進(jìn)一步影響飼料消耗比率，致使豆粕庫存難以消化。在面對行情不明朗的情況下，終端養(yǎng)殖業(yè)依然“隨采隨用”的策略。在近兩日市場的大跌過程中，只有在8月2日油廠豆粕成交出現(xiàn)明顯放量超過30萬噸;但到了8月3日，油廠豆粕成交又明顯萎縮至6萬噸的偏低水平。

　　對于8月的USDA供需報(bào)告來說，是2017年美國農(nóng)業(yè)部首份基于田間考察對作物單產(chǎn)進(jìn)行評估的報(bào)告。無論美豆單產(chǎn)如何調(diào)整，8月USDA報(bào)告勢必將對于整個(gè)下半年CBOT美豆走勢起到指導(dǎo)性作用。短期預(yù)期豆粕主力合約1801在2700至2750會(huì)有所支撐，待8月USDA供需報(bào)告指引，形勢將更為明朗。